METODOLOGIA PARA EL CALCULO DEL INDICE DE LIQUIDEZ DE LOS VALORES DE RENTA VARIABLE LISTADOS EN LA BVL

 

 

 

Antecedentes

 

Desde 1998, la BVL utilizó el Indice de Liquidez como indicador clave para seleccionar a las acciones integrantes de las carteras de los Indices de Cotizaciones BVL. De esta manera, a cada uno de los valores de renta variable negociados se les calculaba un índice de liquidez en los meses de julio y diciembre, en base al monto efectivo negociado, número de operaciones y frecuencia de cotización.

 

Con la alianza entre la Bolsa de Valores de Lima y Standard and Poor´s que implementó los nuevos Indices S&P/BVL de nuestro mercado en el 2015, S&P pasó a encargarse plenamente del proceso de selección de los títulos. Sin embargo, la mencionada entidad reconoció las bondades del índice de liquidez BVL, especialmente en lo que se refiere al proceso de reconocimiento de la negociación atípica.

 

Por tal razón, la BVL continúa calculando los índices de liquidez para los valores de renta variable, los mismos que son utilizados en el proceso de elección de valores de la composición de las carteras de los diferentes índices S&P/BVL, para los rebalanceos anuales que se realizan en marzo y setiembre.

 

 

 

 

INDICE DE LIQUIDEZ

 

 

Periodo de Evaluación y Fecha de Cálculo

 

Desde su creación, el Indice de Liquidez ha considerado la negociación realizada en el mecanismo de negociación Rueda de Bolsa de la BVL para un periodo de doce meses.

 

De acuerdo a la metodología de los Indices S&P/BVL, los rebalanceos (cambios de carteras) se deben hacer efectivos el tercer viernes de marzo y el tercer viernes de setiembre. Para esto, S&P requiere que los índices de liquidez sean calculados por la BVL con las estadísticas de negociación de cinco semanas antes de la fecha de rebalanceo.

 

Por ejemplo, en el 2016 el primer rebalanceo de los Indices S&P/BVL se realizará en la tarde del viernes 18 de marzo, con datos de Indices de Liquidez calculados con la negociación que tenga como fecha final el viernes 12 de febrero.

 

 

 

Proceso de Cálculo

         

Para obtener los Indices de Liquidez se procesan las estadísticas de negociación del mercado al contado de renta variable para un periodo de doce meses, exceptuando a los Certificados de Fondos de Inversión y de Suscripción Preferente. Con esta base de datos, el procedimiento para la selección de los valores es el siguiente:

 

a.   Se eliminan las operaciones denominadas “atípicas”, entendiéndose como tales las siguientes:

 

·                     Ofertas Públicas de Venta

·                     Ofertas Públicas de Compra

·                     Ofertas Públicas de Adquisición

·                     Ofertas Públicas de Intercambio

·                     Ordenes de Compra

·                     Subastas

·                     Operaciones por más del 5% de acciones en circulación (sólo aplicable a acciones de capital).

·                     Operaciones por más del 50% del monto promedio negociado diario del mercado.

 

b.   Se calcula el “Indice de Liquidez” para cada valor en función a un índice promedio geométrico que considera el monto negociado, el número de operaciones y la frecuencia de cotización. La fórmula es la siguiente:

c.    


                            Donde:

                         ILi:              Indice de Liquidez del valor i

                         MNi:           Monto Negociado en soles del valor i

                         MNT:          Monto Negociado total en soles del mercado

                         NOi:            Número de operaciones del valor i

                   NOT:          Número total de operaciones del mercado

                         Fi:               Frecuencia de Cotización del valor i

                        

De existir en la negociación un ADR y su valor subyacente, se tratarán como un solo valor, sumando sus negociaciones y obteniendo con esto un índice de liquidez, el que será asignado al valor más liquido entre ambos, de tal manera que uno de ellos represente a los dos.

 

En el caso de las acciones que se negocian en el segmento de capital de riesgo (juniors), se les aplica un castigo de 40% a sus índices de liquidez, con el fin de evitar una excesiva volatilidad en los Indices de Cotizaciones.

 

INDICES DE LIQUIDEZ VIGENTES

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

BAP

20.566968

BAC

0.777093

CSPX

0.135093

GMF

0.032263

FERREYC1

18.116816

NFLX

0.769029

IVV

0.134876

VZ

0.031674

ALICORC1

17.407736

AUSTRAC1

0.718490

IYR

0.131892

ATACOAC1

0.031159

VOLCABC1

14.812824

DUST

0.672579

SBUX

0.131587

ETERNII1

0.030809

INRETC1

14.316524

SHY

0.587799

COCESUI1

0.126609

INDECOI1

0.030553

BVN

12.184571

XLE

0.559897

CPACASI1

0.124233

HEWG

0.030000

LUSURC1

11.869843

ABX

0.549759

JNJ

0.121365

TIP5

0.029468

IFS

9.426955

JPM

0.531324

UUP

0.117103

INTURSC1

0.029025

GRAMONC1

9.417287

SPCCPI1

0.508951

MA

0.114996

MAPFREC1

0.028688

UNACEMC1

8.739183

SNJUANI1

0.507269

IAU

0.113101

QUIMPAI1

0.028619

CPACASC1

8.148329

LQDA

0.490468

VTV

0.111093

SMT/UK

0.028479

BBVAC1

7.724000

EWZ

0.488552

IBM

0.110112

BOTZ

0.028465

MINSURI1

5.991200

NVDA

0.430755

CRECAPC1

0.105409

CHUCARC1

0.027626

SPY

5.852945

GOOGL

0.426868

CSCO

0.104275

CAVALIC1

0.027521

CVERDEC1

5.758318

POMALCC1

0.424602

HERMESC1

0.103177

XLRE

0.026789

CORAREI1

4.847429

XLV

0.420565

WMT

0.100844

EZU

0.025180

RELAPAC1

4.720545

INVCENC1

0.414038

BPICHPC1

0.100695

UNITEXI1

0.023271

SCCO

4.613115

INTERBC1

0.403453

QUAL

0.093015

EGEPIBC1

0.022491

TV

4.516342

EPU

0.402212

POSITIC1

0.091471

INDA

0.021688

CREDITC1

4.406339

BACKUBC1

0.357184

SINTUC1

0.089348

BVLBC1

0.020270

BACKUSI1

4.353362

FXI

0.347966

HYG

0.088609

EMCR

0.019043

SIDERC1

4.213516

EXSAI1

0.343495

BSV

0.085533

ENVASEI1

0.017799

NUGT

3.919865

CARTAVC1

0.328544

VOLCAAC1

0.084806

SOCL

0.016429

ENDISPC1

3.336315

DNT

0.324205

IBB

0.082113

MOROCOC1

0.016105

CASAGRC1

3.100007

SDIA

0.321586

FUTURAI1

0.080988

MAPVIDC1

0.016025

ENGIEC1

3.032592

MSFT

0.320602

IGSB

0.079368

SHPC1

0.015746

AAPL

2.946769

IWM

0.319025

ELCOMEI1

0.077389

ILF

0.015262

ENGEPEC1

2.937139

ECH

0.305824

EXALMC1

0.073903

TUMANC1

0.015176

AMZN

2.844772

BBVA

0.304201

HDV

0.073056

FILAMEI1

0.013955

NEXAPEC1

2.777023

NEXAPEI1

0.302546

CBU0

0.070443

XBI

0.013918

FCX

2.707440

XLY

0.293849

HMMJ

0.070009

SDIG

0.012135

ATACOBC1

2.428081

BROCALI1

0.280900

AXP

0.066178

FPROEMC1

0.012088

GLD

2.248589

IHYA

0.278107

BRK/B

0.066005

COCESUC1

0.010685

SCOTIAC1

2.194044

ACWI

0.271768

LAREDOC1

0.065403

QUIMPAC1

0.010345

SLV

1.419367

XOM

0.258144

IUVL

0.062764

IHI

0.010335

TSLA

1.414504

SMT

0.253308

PERUBAI1

0.061108

LAIVEBC1

0.010084

EEM

1.364819

LUISAI1

0.248986

PG

0.059838

PIURAI1

0.009833

HIDRA2C1

1.353345

BROCALC1

0.245489

IDTP

0.059208

SAGAC1

0.009796

FB

1.344470

PPX

0.240405

FALABEC1

0.059208

DIVIC1

0.009376

C

1.298330

HEZU

0.237612

EXSAC1

0.057755

PIURAC1

0.009294

QQQ

1.269625

MODIANI1

0.232932

FINX

0.054995

INVERTC1

0.009005

HBM

1.268150

KO

0.230857

IQLT

0.054318

RIO

0.008501

PODERC1

1.267238

GLORIAI1

0.218827

CRETEXI1

0.053331

HIDROSI1

0.008210

CORAREC1

1.210376

TIP

0.209862

T

0.051631

SRET

0.007632

MIRL

1.193982

PFE

0.202602

ITA

0.049427

ENPACIC1

0.007388

BVLAC1

1.087414

EUFN

0.195845

PFF

0.049039

SPXS

0.007267

PML

1.061990

AIHC1

0.190237

BPICHC1

0.048068

CRETEXC1

0.006095

XLF

1.034867

EMB

0.181843

IUSG

0.043485

GRHOLDC1

0.005735

MINCORI1

1.013682

SNJUANC1

0.178282

SIL

0.041783

TK

0.005249

DIA

1.012808

ALICORI1

0.177405

IUAA

0.041243

MINCORC1

0.005137

TELEFBC1

0.978498

AGG

0.175440

RECORDI1

0.040596

IEQSAI1

0.005130

DIS

0.927414

EWG

0.174325

SNJACIC1

0.040537

CLX

0.004828

TEF

0.874866

GOOG

0.165070

MS

0.039163

CBU7

0.004727

RIMSEGC1

0.859633

GDXJ

0.163985

ETNAI1

0.036960

PYPL

0.004326

MOROCOI1

0.854807

BCM

0.152799

TLT

0.036594

XLP

0.004301

V

0.853704

CORLINI1

0.151643

PUCALAC1

0.036126

IGV

0.004287

FEZ

0.849345

JNUG

0.150633

FOSSALC1

0.034320

BAYERI1

0.004228

XLK

0.846543

BACKUAC1

0.140540

PERENBC1

0.034183

BA

0.004000

GDX

0.820725

MICHEI1

0.140209

EWJ

0.034025

 

 

EFA

0.782043

COFIINC1

0.137576

CONCESI1

0.033970